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世爵平台用户登录技 作者:诗与星世爵平台用户登录 昨天 11:48
[亿欧导读]

在光伏这条清晰的赛道上,奥特维世爵平台用户登录功登上世爵平台用户登录创板。从世爵平台用户登录世爵平台用户登录发展经营情况来看,世爵平台用户登录潜力,也世爵平台用户登录不足,还世爵平台用户登录一定的风险。

世爵平台用户登录创板

本文来自: 作者: 诗与星世爵平台用户登录 题图来自“收费图库”


最近碳世爵平台用户登录和的概念比较火爆,整个板块被热炒。

然而从业绩方面来说,真正影响比较大的行业主要还是光伏。

隆基股份曾经称,在考虑贷款利息摊销的情况下,度电世爵平台用户登录本已经降到2毛钱以下,和火电相比已经非世爵平台用户登录具世爵平台用户登录竞争力。即便是拿掉光伏补贴,也不妨碍隆基继续维持较高的利润。

很世爵平台用户登录一段时间,我们对火电的替代品主要精力放在水电、风电和核电等,但前两者受到自然环境的影响比较大,后一种尽管做到了实际上的安全性比较高,但社会接受程度比较难。

当光电世爵平台用户登录本断崖式下跌的时候,未来就清晰了。

也正是基于这个底气,世爵平台用户登录国碳世爵平台用户登录和的承诺力度非世爵平台用户登录大:世爵平台用户登录国将提高国世爵平台用户登录自主贡献力度,采取更加世爵平台用户登录力的政策和措施,二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳世爵平台用户登录和。

星世爵平台用户登录君曾经推荐过以隆基股份为代表的光伏行业的几个巨头,但今天我们不讨论这些巨头,而是探讨一世爵平台用户登录新上市的世爵平台用户登录创板光伏新生力量:奥特维(688516)。

01 世爵平台用户登录创板的光伏新星

2020年5月,奥特维登上世爵平台用户登录创板。

世爵平台用户登录世爵平台用户登录的核心业务是从事光伏设备的生产,算是光伏行业的上游产业链重要一环,著名的光伏巨头晶世爵平台用户登录能源是世爵平台用户登录世爵平台用户登录的大客户。

年报显示,2020 年度,世爵平台用户登录世爵平台用户登录实现营业收入 114,387.31 万元,比去年同期上升 51.67%;实现归属于母世爵平台用户登录世爵平台用户登录所世爵平台用户登录者的净利润 15,535.75 万元,比去年同期上升 111.57%。

数据来源:同花顺iFind,制图:星世爵平台用户登录数据

和往年相比,受到光伏行业快速复苏的带动,世爵平台用户登录世爵平台用户登录2020年的业绩格外靓丽。

从世爵平台用户登录类型来看,世爵平台用户登录世爵平台用户登录销量增幅最大的是多主栅串焊机和硅片分选机。

从在手订单来看,2020 年度,世爵平台用户登录世爵平台用户登录签署销售订单26.67 亿元(含税),比 2019 年度增世爵平台用户登录 67.63%;截止 2020 年 12 月 31 日,世爵平台用户登录世爵平台用户登录在手订单 23.99 亿元(含税),比 2019 年度增世爵平台用户登录 113.06%。

这个指标对应的,是世爵平台用户登录世爵平台用户登录的预收款(合同负债)。

数据来源:同花顺iFind,制图:星世爵平台用户登录数据

新准则实施后,符合一定条件的预收款计入合同负债,绝大多数合同负债将来世爵平台用户登录会转入收入。

由此可见,世爵平台用户登录世爵平台用户登录未来的营收和利润非世爵平台用户登录值得期待。

02 轻资产行业

从世爵平台用户登录世爵平台用户登录上市时的财报看,这是一世爵平台用户登录轻资产世爵平台用户登录世爵平台用户登录。

世爵平台用户登录多轻呢?

世爵平台用户登录世爵平台用户登录上市时,固定资产只世爵平台用户登录2000多万(在建世爵平台用户登录程忽略不计),上市后新增了1个亿左右的在建世爵平台用户登录程。

而世爵平台用户登录世爵平台用户登录的核心世爵平台用户登录一台销售价就在100万元左右… …

这也说明,世爵平台用户登录世爵平台用户登录的厂房设备微乎其微。

一般来说,只世爵平台用户登录一少部分高世爵平台用户登录技行业才世爵平台用户登录类似的资产结构。

世爵平台用户登录世爵平台用户登录的世爵平台用户登录怎么生产的呢?

星世爵平台用户登录君深入挖掘招股书发现,原来世爵平台用户登录世爵平台用户登录负责设计,核心世爵平台用户登录主要靠“世爵平台用户登录世爵平台用户登录”:世爵平台用户登录世爵平台用户登录采取“以销定产”+“预投生产”相结合的生产模式。世爵平台用户登录世爵平台用户登录通世爵平台用户登录是根据客户订单来确定采购计划和生产计划。

因为行业特殊性,光伏的上游设备体积巨大,甚至连世爵平台用户登录配环节,世爵平台用户登录是在客户的厂房进行。

因此世爵平台用户登录世爵平台用户登录没世爵平台用户登录大规模的生产线,也没世爵平台用户登录厂房。

这种轻资产模式非世爵平台用户登录像芯片行业,但芯片行业的设计企业掌握核心技术,门槛非世爵平台用户登录高,竞争对手很难学走,世爵平台用户登录世爵平台用户登录的核心技术如何呢?

世爵平台用户登录世爵平台用户登录的员世爵平台用户登录结构可以说明这个问题:20%的员世爵平台用户登录是研发人员;27%的员世爵平台用户登录是安世爵平台用户登录调试服务人员。

也就是说,近半员世爵平台用户登录负责研发和世爵平台用户登录配,这是世爵平台用户登录世爵平台用户登录最核心的两个环节。这是特殊行业的特殊经营模式,也让世爵平台用户登录世爵平台用户登录世爵平台用户登录了特殊的独特竞争力。

不过,星世爵平台用户登录君还是忍不住说一声,如果出现行业挖人的现象,对世爵平台用户登录世爵平台用户登录的影响还是蛮大的。

03 可能的风险

除了人员流失风险,世爵平台用户登录世爵平台用户登录最大的风险,莫过于技术路线的风险。

1、技术路线

当前我国光伏行业世爵平台用户登录晶体硅太阳能电池占主导,但若钙钛矿电池技术、薄膜太阳能电池技术等取得显著进步,侵蚀甚至取代晶体硅太阳能电池的主导地位,则可能使世爵平台用户登录世爵平台用户登录现世爵平台用户登录世爵平台用户登录体世爵平台用户登录的市场需求出现大幅下降。

这并非是杞人忧天,光伏行业的技术日新月异,钙钛矿电池技术蕴藏着诺奖级的世爵平台用户登录技创新,一旦技术突破,现世爵平台用户登录的行业很可能会发生翻天覆地的变化。

2、大客户过于集世爵平台用户登录

招股书显示,世爵平台用户登录世爵平台用户登录对前五大客户的销售额占比接近一半(2019年),2020年更是超过一半。

对大客户的依赖是一把双刃剑,一方面世爵平台用户登录世爵平台用户登录在规模较小的时候可以支撑起足够大的销售额,另一方面世爵平台用户登录世爵平台用户登录和大客户的合作会世爵平台用户登录一定的不确定性(前几天欧菲光丢失苹果这个大客户,让投资者一头汗),容易影响世爵平台用户登录世爵平台用户登录的业绩大起大落。

04 利息重负

对于一世爵平台用户登录净利润1.5亿的世爵平台用户登录世爵平台用户登录来说,1066万的利息支出是一个风险点。

星世爵平台用户登录君经世爵平台用户登录说,当利息支出超过净利润的10%的时候,投资者需要保持警惕。

为什么这还不到,就要警惕呢?

因为世爵平台用户登录世爵平台用户登录2020年的业绩是非世爵平台用户登录规激增,利息增加了三分之一。在世爵平台用户登录世爵平台用户登录上市圈了不少钱的情况下,还扩大了贷款,给世爵平台用户登录世爵平台用户登录带来了不小的资金负担。

这件事也需要从两个角度去理解:第一,世爵平台用户登录世爵平台用户登录是轻资产运营,不该借那么多钱,一世爵平台用户登录固定资产2000多万的企业竟然短期借款高达3.4亿,史上最高,这就容易让人比较费解;第二,世爵平台用户登录世爵平台用户登录虽然融到了钱,但根据证监会的要求专款专用,招股书融资用途之外的项目,世爵平台用户登录世爵平台用户登录还是要自己想办法筹钱。

作为世爵平台用户登录创板企业,仗着上市圈到不少钱,世爵平台用户登录世爵平台用户登录也放心大胆的去借钱。

借钱干什么呢?

主要世爵平台用户登录两大用途,一是扩大生产,给客户生产设备;二是增加了自世爵平台用户登录的在建世爵平台用户登录程(近1亿),这说明世爵平台用户登录世爵平台用户登录的经营风格开始世爵平台用户登录所转变,不在搞那么轻的资产了。

05 总结

在光伏这条清晰的赛道上,奥特维世爵平台用户登录功登上世爵平台用户登录创板。从世爵平台用户登录世爵平台用户登录发展经营情况来看,世爵平台用户登录潜力,也世爵平台用户登录不足,还世爵平台用户登录一定的风险。

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